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　　中信建投证券

　　一、往期不雅点回归

　　在上期策略中咱们以为，刻下阛阓压力与机遇并存，在明深信号呈现之前，大约率守护区间颤动。后市需要点温煦要津事件：一是7月9日，好意思国对华关税豁免到期，谈判效力定调出口链情感；二是7月10日东南亚转口交易战略动向（需温煦越南、马来西亚表态）；三是7月中下旬政事局会议战略定调、中报密集表示期开启。关税谈判效力落地之前可要点布局红利钞票（银行、电力）为主；落地之后，可聚焦战略预期，跟着战略预期升温，有望驱动科技成长（半导体、AI）板块积极发达。

　　二、一周阛阓回归及走势分析

　　（一）阛阓举座发达

　　上证指数本周放量打破3500点整数关隘，举座来看，阛阓出现全面建造行情，技能小盘股举座发达好于大盘股。

　　（二）板块发达

　　从行业板块发达来看，房地产、非银金融、钢铁、媒体文娱和建材等涨幅居前。

　　贵府开头：wind资讯

　　从倡导主题板块的发达看，炒股软件、稀土、CRO、地产和相识币等板块涨幅居前。

　　（三）宏不雅经济数据

　　1、住户破钞价钱

　　2025年6月份，寰宇住户破钞价钱同比高涨0.1%。其中，城市高涨0.1%，农村着落0.2%；食物价钱着落0.3%，非食物价钱高涨0.1%；破钞品价钱着落0.2%，奇迹价钱高涨0.5%。上半年，寰宇住户破钞价钱比上年同时着落0.1%。

　　6月份，寰宇住户破钞价钱环比着落0.1%。其中，城市着落0.1%，农村握平；食物价钱着落0.4%，非食物价钱握平；破钞品价钱着落0.1%，奇迹价钱握平。

　　2、工业分娩者出厂价钱

　　2025年6月份，寰宇工业分娩者出厂价钱同比着落3.6%，环比着落0.4%；工业分娩者购进价钱同比着落4.3%，环比着落0.7%。上半年，工业分娩者出厂价钱比上年同时着落2.8%，工业分娩者购进价钱着落2.9%。

　　三、下周阛阓揣度及策略

　　（一）本周阛阓发达回归

　　本周上证指数放量打破3500点整数关隘，资金风险偏好不竭抬升，技能大批低位板块出现资金建造，对阛阓情感起到愈加积极的作用，重复国际音信面趋于松驰，本周走出全面建造的行情。本周清贫音信有：1、沪深北来去所同步发布《门径化来去处分奉行细目》，7月7日运转细腻奉行；2、深圳出台10条举措促进半导体与集成电路产业高质料发展；3、国度发展矫正委办公厅等四部门发布《对于促进大功率充电圭表科学经兴树立的见告》；4、特朗普称贪图对大批交易伙伴征收15%或20%的结伙关税。

　　（二）后市投资日期

　　（三）咱们对后市行情的判断

　　本周阛阓举座发达出较好情感，在大金融和地产股的治安发达下，指数告捷放量打破3500点整数关隘，刻下走势上来看，固然周五出现冲高回落，但举座仍呈现多头趋势，阛阓价钱核心也在不竭抬升，唯有资金能保握刻下活跃景色，揣度阛阓的赢利效应会相比好。本周好意思国对其他国度的关税暂脱期到期，大批国度的平等关税在20%傍边，效力上来看，阛阓对于关税的效力并不担忧，是以跟着关税落地，寰球阛阓也发达得浪潮不惊，这也在一定进度上对消了国内阛阓的担忧情感，助力A股上行建造。

　　本周公布了6月份部分经济数据，当今来看，宏不雅价钱发达一经较弱，使阛阓对于后头的战略预期愈加横蛮，刻下阛阓处于“强预期弱推行”的场面，资金更多围绕战略驱动和半年报的功绩伸开炒作，周五的放量冲高回落也为下周的不竭冲高埋下伏笔，但举座来看，阛阓情感一经较为活跃，资金的风险偏好也在缓缓抬升，许多低位板块也在本周得回一定进度的建造，这些皆是近期阛阓积极的身分，是以咱们以为，淌若下周阛阓成交量能够不竭保握活跃，多头趋势或将延续，淌若阛阓出现显然缩量，则短期阛阓分手将加大阛阓波动，但颤动核心大约率围绕3500点隔邻，投资者现阶段无须驰念。

　　辩论到国际影响身分缓缓收缩，重复阛阓的战略预期，投资策略上，可符合积极布局低位场地恭候建造，对于近期的高位板块要符合严慎，咱们以为值得温煦的场地在于以下几个：

　　一、自主可控和科技成长场地，包括东说念主工智能、机器东说念主、半导体和信创等；

　　二、供需两头的战略场地，包括供给侧去产能、新破钞、地产、两重两新等；

　　三、高股息红利场地，如电力、资源等；

　　四、功绩场地，相近半年报表示期，阛阓也会充分挖掘功绩个股的阶段性契机。

　　作家：

　　赵程华（首席投顾）：S1440610120001

　　李殿龙（首席投顾）：S1440610120288

　　李建芸（首席投顾）：S1440610120356

　　王振浩（金牌投顾）：S1440622080015

　　清贫教唆：

　　本栏目刊载的信息不组成任何投资提倡，投资者不应以该等信息取代其零丁判断或仅阐述该等信息作念出有计算。咱们起劲本栏目刊载的信息准确可靠，但对这些信息的准确性或无缺性不作保证，亦不合因使用该等信息而激勉或可能激勉的耗费承担任何背负。阛阓有风险，投资需严慎。请您务必通过正规渠说念参与投资来去，隔离行恶证券步履。

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背负剪辑：石秀珍 SF183