近视神药光环澌灭，68岁独创东谈主“割肉”融资8.5亿背后

　　曾凭借国内独一获批的“近视神药”硫酸阿托品滴眼液独占阛阓的兴都眼药，正靠近前所未有的会剿。跟着恒瑞医药、兆科眼科等巨头的同类药品上市苦求获受理，兴都眼药赖以糊口的“护城河”运转坍塌。

　　巨头围猎，神药壁垒解析

　　2024年3月，兴都眼药的0.01%硫酸阿托品滴眼液崇拜获批上市，赶紧成为功绩引擎——夙昔滴眼剂收入飙涨106%至13.66亿元，阿托品单品孝敬超10%营收。筹商词长年累月，恒瑞医药子公司成都盛迪医药的同类居品上市苦求已获受理，兆科眼科的两款低剂量阿托品也进入审批通谈，欧康维视、都鲁制药等企业的Ⅲ期临床历练更是紧追不舍。

　　更严峻的是敌手的碾压性上风。恒瑞医药2024年报泄漏其领有8910名销售东谈主员，而兴都眼药仅1197东谈主。一朝巨头量产，其渠谈火力将径直冲击兴都命根子。

　　功绩过山车，战略扼住命门

　　阿托品对兴都功绩的影响号称“惊惧卓越”。2019年凭借旗下眼科病院的“里面销售权”，公司扣非净利润暴涨208%；2021年借助互联网病院冲破销售逝世，利润飙升至1.85亿元，较未销售阿托品的2018年激增17倍。但2022年网售处方药新规出台后，增速骤降至12.55%，直到2024年崇拜获批才重现44.54%的高增长。

　　这种战略依赖的脆弱性图穷匕见。当阿托品从“独门秘方”变为“大家商品”，兴都眼药在年报中坦承：“将靠近增长放缓、阛阓份额着落的风险”。

　　现款流告急，独创东谈主割肉求生

　　为开脱单品困局，兴都眼药捏续加码研发。2022-2024年研发过问累计超6亿元，占营收均超12%，但货币资金从5.15亿骤降至3.7亿，短期借款更暴增185%至2亿元。筹资现款流邻接三年为负的逆境下，68岁的独创东谈主刘继东聘用稀释股权——通过定增融资8.5亿元后，其捏股比例将从28.63%缩水至22.02%。

　　这已是公司四年内第二次大额融资。2020年其8亿元融资缱绻最终仅募得5.8亿元，这次能否足额募资已经未知数。

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