高盛分析师告诫：好意思国经济可能重新加快 着重好意思联储货币战略转向

9月28日，高盛分析师 Cosimo Codacci-Pisanelli 和 Rikin Shah 在最新评释中称，好意思国经济靠近重新加快的可能性正在高潮，这一预期建造在劳能源市集韧性、财政刺激预期以及宽松金融环境等多厚利好身分基础之上。

评释称，这也曾济重新加快的长进将对好意思联储货币战略旅途产生伏击影响，格外是在好意思联储选出新主席东说念主选的布景下。高盛指出，关键问题在于好意思联储是否会在经济健康动手时仍将利率降至中性水平以下，以及是否好像在特朗普任期内奉行加息战略。

Part.01 多重顺风助推经济 “重新加快”

高盛的分析久了，好意思国经济在多项关键主义上展现出强盛施展。

据高盛称,其好意思国宏不雅经济巧合指数 (US MAP surprise index) 近期大幅飙升，本周的初请幽闲金东说念主数也令东说念主饱读动。该行大师投资狡计部 (GIR) 瞻望，好意思国第三季度 GDP 环频年化增长率将达到 2.6%的健康水平。

评释列举了股东这一风险的关键身分：

宽松的金融条目

风险财富的淡雅施展、好意思联储改日的降息预期以及好意思元走弱，共同营造了宽松的金融环境。

财政与投资

瞻望来岁上半年将迎来积极的财政战略脉冲，同期东说念主工智能边界的本钱开销将连接提供增长能源。

铺张者与监管

好意思国铺张者基础依然相识，而去监管化的影响也拦阻淡薄。

高盛称，这些顺风身分的类似，使得经济在来岁出现超预期增长的可能性增多。

Part.02 货币战略旅途取决于好意思联储新主席

高盛强调，2025年与2026年的好意思联储战略旅途呈现出毫不换取的故事。

关于本年剩余时刻，好意思联储主席鲍威尔本周的表态很好地转头了现神气面：近期工作增长速率低于 "盈亏均衡" 水平。因此，高盛觉得：

关税看起来仍将是价钱水平的一次性转变，而服务业通胀放缓仍在执续。

这为好意思联储将战略利率平日化至更接近中性水平 (3-3.5% 区间) 提供了旅途，因为过永劫刻保管扬弃性战略可能会不消要塞进一步减轻劳能源市集。高盛的基准情形仍然是本年 10 月和 12 月各降息25个基点。

关于来岁的货币战略旅途，面对经济重新加快的风险，高盛觉得，改日在很猛进度上取决于对新任好意思联储主席战略倾向的判断。

评释提倡了两个中枢问题：

即便经济动手健康，好意思联储是否会把利率降至中性水平以下？

在特朗普可能在野的任期内，好意思联储是否有才智加息以应付经济过热？

针对省略情味，高盛提倡了两种毫不换取的来回念念路。

要是市集预期战略利率将保执低位 (即好意思联储不会或不成灵验收紧战略)，那么正确的来回是作念多好意思国恒久盈亏均衡通胀率 (longer dated breakevens)、作念多黄金以及连接执有风险财富。

要是市集觉得好意思联储将对经济重新加快作念出反映并收紧战略，那么好意思国国债收益率弧线应当会变得愈加笔陡。

评释格外提到，当今市集上忖度 2026 年中期利率预期的 SFRM6/M8 利差仍在平盘隔邻踯躅 (现时为 - 5 个基点)，这标明市集尚未扫数消化加息风险。

在这种景况下，2年期与10年期国债收益率弧线 也应会走陡。

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